第21届中国国际数码互动娱乐展览会（2024 ChinaJoy）于7月26日在上海盛大开幕。本届展会规模空前，国际化水平也达到了历史新高。来自全球31个国家和地区的600余家知名企业参展，总展出面积达13万平方米，其中外资企业近两百家，占比30%。BTOC参展企业近300家，展区面积超过11万平方米；BTOB展区参展企业接近400家，展区面积超过2万平方米。此外，多家游戏巨头在展会上发布了AI技术在游戏行业的各环节赋能落地的成果。

事件点评：作为国内最知名的数字娱乐展，ChinaJoy正在变得更显全球化、更具互动性，更加多元化。今年参展的外资企业占比30%，国际化水平创新高；互动性方面，各展区水友赛集卡活动频率显著提升，与游客玩家积极交流；多元化方面，游戏、动漫、互联网影视与音乐、网络文学、电子竞技、潮流玩具、数据平台、支付工具、智能娱乐软件及硬件等数字娱乐领域尽数覆盖。

游戏行业重要大会ChinaJoy成功召开，游戏板块热度有望回升，同时AI在游戏行业各环节落地成果逐渐展现，AI赋能游戏有望在3D图形、剧情、关卡等多方面提升工作效率，建议关注文娱传媒ETF(516190)、游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)的投资机会。

ChinaJoy多家头部厂商展示最新作品，带动板块关注度。

腾讯、网易、世纪华通、PlayStation、育碧等中外厂商携众多新游戏产品集体亮相。腾讯游戏打造硬核高燃的“酷鹅俱乐部”，网易游戏带来新游《燕云十六声》《七日世界》《漫威终极逆转》；世纪华通《无尽冬日》《菲菲奇旅记》将亮相；巨人网络携《王者征途》《乱炖英雄》等新作品参展；鹰角网络新游《明日方舟：终末地》首次在线下展会开放试玩；西山居呈现《解限机》《剑网3：无界》；哔哩哔哩带来最新上线的手游《物华弥新》《三国：谋定天下》等。本届展会还首度推出ChinaJoy Express试玩区，以迷你展位的形式为游戏核心用户构建纯粹体验和交流场景。在ChinaJoy期间，第四届中国游戏创新大赛举办获奖作品展，集中展示在先进理念及创新性方面具有较强示范作用的游戏作品。

此外，中国国际数字娱乐产业大会（CDEC）和中国游戏开发者大会（CGDC）也在同期举行，聚焦AIGC、科技创新、IP联动、短剧等热门议题，多核驱动产业发展。作为国内最重要的游戏展会、全球游戏及数字娱乐领域最具知名度与影响力的年度盛会之一，ChinaJoy的举办有望推动行业热度，带动板块关注度，促进游戏行业估值向上。

具体来看：

腾讯游戏展区共设有9大游戏IP体验、2款新游戏试玩，还有Coser巡游、IP集章等精彩活动。网易游戏展台位于N3馆的核心位置，由主舞台、单游戏主题区域以及试玩区三大区域共同组成。世纪华通携热血传奇、街头篮球、冒险岛等长青游戏前来报道，值得重点关注的新面孔《云海之下》采用吉卜力式的精致画风。三七互娱不仅带来《斗罗大陆：魂师对决》《霸业》《叫我大掌柜》《凡人修仙传：人界篇》《时光杂货店》等精品游戏的试玩，还提供多款功能游戏、人工智能以及虚拟人的展示和体验，力求打造充满科技感的展台。BiliBili游戏刚度过15周年庆，作为年轻化游戏开发代表的《三国：谋定天下》站上C位，同时运营表现相对最平稳的产品FGO和《碧蓝航线》也保有自留地，而由“大魔王”麻枝准操刀、在宅玩家中大名鼎鼎的Key社操刀研发的《炽焰天穹》也颇受期待，更有《物华弥新》等新品蓄势待发。

此外，更有索尼育碧爆满的现场试玩会、骁龙主题馆以及好游快爆与taptap还有4399游戏盒子、美团游戏的群游竞芳，以及第四届中国游戏创新大赛与大学生创新创业大赛的圆满举办。ChinaJoy作为重要的游戏展示平台，或进一步助力游戏获客及品牌展出，驱动游戏行业收入增速提升。除游戏之外，各领域的科技创新成果展示和体验也是ChinaJoy重要组成部分，科技与内容的结合值得关注。此外，动漫、卡牌、潮玩、影视等公司也纷纷参展，有望借展会进一步获客并扩大IP影响力。

硬件、软件厂商展示众多新功能，助力游戏玩法创新。

华为在本届ChinaJoy展会上展示了基于HarmonyOS NEXT的鸿蒙原生游戏，包括《永劫无间手游》、《光遇》、《以闪亮之名》、《晶核CoA》、《重返未来：1999》以及《开心消消乐》等多款热门游戏。高通今年展示了规模最大的骁龙游戏装备库，包括搭载最新处理器的旗舰手机，以及骁龙本、游戏掌机、耳机等游戏设备。高通还展示了其联合24工作室与网易伏羲实验室打造了终端侧《永劫无间手游》的AI语音打斗玩法,为玩家提供与真人几乎无异、全能多模态、可实时语音交流的AI队友，展现AI对游戏互动性的创新和发展。此外，高通还联合小米SU7展现了游戏在车机与手机、平板的跨端协同娱乐体验。游戏表现极大程度上依托与硬件平台及软件系统，软硬件公司在多端协同、AI等领域持续创新，将为游戏提供更多创新点，助力游戏开发商挖掘更多玩法，推动游戏行业创新向上。

今年上半年游戏市场规模同比增长，用户创新高，游戏行业有望继续保持增长。

与ChinaJoy同期开展的中国国际数字娱乐产业大会发布并解读了《2024年1-6月中国游戏产业报告》。报告显示，2024年1-6月，中国游戏产业保持平稳增长。国内市场实际销售收入达1472.67亿元，同比增长2.08%；游戏用户规模增至6.74亿，同比增长0.88%。自研游戏方面，国内市场收入为1177.36亿元，同比下降3.32%，海外市场收入85.54亿美元，同比增长4.24%。游戏类型方面，移动游戏仍占市场主导地位，占比73.01%；电子竞技游戏收入同比增长7.24%，达691.43亿元；二次元和休闲移动游戏收入略有下滑，而小程序游戏收入同比激增60.5%。游戏产业在稳定发展中不断创新，随着暑期档的火热以及下半年更多新产品的推出和上线，预计游戏行业将持续增长。

7月游戏版号继续稳定发放，政策端持续释放积极信号。

7月本月国产网络游戏版号共105款游戏获批，包括104款移动端游戏、13款客户端游戏、3款网页游戏(14款游戏同时获得多端版号)。游戏版号发布较去年明显提升，政策端持续释放积极信号，版号回归常态化发放将，有力促进了重磅新作的供给，提振市场信心。同时暑期是老牌头部游戏的充值高峰期，随着文娱消费整体复苏回暖，结合游戏新品表现，游戏行业收入端有望持续扩大。

在与ChinaJoy同期举办的第二十届中国国际数字娱乐产业大会（CDEC）高峰论坛上，多位业界人士提及AI在游戏领域的进展情况。微软大中华区副总裁分享了一组数据指出超60%的创作者在使用生成式AI，78%的AI用户在工作中使用个人AI工具，人们在工作使用AI，比2023年增长2倍；腾讯公司副总裁表示，如今，人工智能在游戏领域已经成为研发“标配”。从最近的产业调研看，约八成受访者认为AI技术促进了整体项目的提质增效，让生产效率提升超过20%。腾讯还介绍了公司自研AI引擎，具备3D图形、剧情、关卡等多种AIGC能力，能够让游戏场景制作、内容生成等领域的部分工作效率提升40倍以上。

网易公司副总裁庞大智指出在其重磅手游《蛋仔派对》、《逆水寒》等产品中，基于智能语音、动画、NLP等AI技术，已有不少尝试。其中，基于AIGC打造的乐园地图“万能生成器”，已被5300万玩家所使用。从短期看，AI技术在游戏美术创意、效果体验等细节方面还存在不小的问题，但是从长远看，随着AI技术迭代及AI在游戏行业的尝试，AI将在CG、特效等多方面辅助游戏开发，同时AI大模型或为游戏NPC赋能，打造基于玩家行为的个性化游戏体验，大模型对游戏行业的赋能未来更加精准、细致、高效是必然的，AI有望成为游戏行业新的增长点和突破点，值得持续关注。

相关产品：

1、 文娱传媒ETF(516190)：追踪中证文娱传媒指数（指数代码：h30365.CSI，指数简称：文娱传媒)，指数选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司股票，以反映文化、娱乐以及传媒主题的整体表现。

2、 游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)：追踪中证动漫游戏指数（指数代码：930901.CSI，指数简称：动漫游戏)，指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

数据来源：国盛证券、华金证券、中金公司、ChinaJoy公众号、iFind、Wind，截至2024.7.29，以上个股不作投资推荐。

以上基金属于指数基金，风险等级R4中高风险，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

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